中國鐵塔股份有限公司（股份代號：0788.HK）今日（2018年8月8日）正式登陸香港資本市場，在港交所主板掛牌交易。

中國鐵塔的H股股份定價為每股1.26港元，共計發行431.15億股（行使超額配售選擇權前），占發行后公司總股本的25.0%，募集資金約543億港元，折合約69.2億美元，成為今年以來全球****IPO（首次公開募股）。當前，市場震蕩波動，超大型項目發行受到諸多挑戰，在此困難形勢下，中國鐵塔成功上市，頗為難得。

國際發售獲高質量投資者認購

據悉，參與中國鐵塔H股全球配售的投資者數量眾多, 類型廣泛, 地域分布全面。基石投資者包括高瓴基金、OZ Funds（奧氏資本）、Darsana Master Fund LP、淘寶中國控股有限公司、中國石油集團資本有限責任公司、Invus Public Equities, L.P.、北京市海淀區國有資本經營管理中心、中國工商銀行股份有限公司-理財計劃代理人、華隆（香港）有限公司、上海汽車香港投資有限公司等10家機構。總認購金額約14億美元，占本次行使超額配售選擇權前（“綠鞋前”）發行規模的21%。參與下單的機構包括了來自全球各地的長線基金、主權基金、對沖基金、中資金融機構和高凈值私人理財等，體現出投資者對其價值的高度認可。

公司業務和發展前景得到市場認可

截至2018年6月底，中國鐵塔運營的站址規模約190萬，總租戶數約278萬戶，是全球****通信鐵塔基礎設施服務提供商。“2015年10月，公司通過收購三家運營商存量鐵塔資產形成了************的鐵塔公司。三年多來，我們又建設交付了51萬個站址，新增租戶超100萬，僅就新增規模而言也是全球****的鐵塔公司。”中國鐵塔董事長佟吉祿如是說。

除了規模效應顯著，公司以共享為核心的商業模式，成功提升站均租戶數和邊際收益。2018年上半年新增的通信運營商租戶通過站址共享滿足需求的比例達71%，站均租戶數從2015年底的1.28提升至1.47,帶來明顯的效益提升。公司具備穩定的營收和現金流，2018年上半年營業收入353.4億元人民幣（下同），同比增長6.2%，實現穩定增長。作為鐵塔公司核心盈利能力指標的 EBITDA達到 209.1億元，EBITDA率由2017年的58.8%升至59.2%，高于多數國際鐵塔公司，顯示出其盈利能力持續增強。

與國際同行相比，中國鐵塔提供的服務全面，共享范圍更為廣泛。除鐵塔共享外，還有傳輸、電力、維護等綜合共享。同時，深化社會資源共享，統籌利用好千萬級社會桿塔，低成本、高效率滿足建設需求。中國鐵塔董事長佟吉祿指出，“中國鐵塔的業務布局和服務范圍更全面，規模優勢更明顯，共享范圍和共享方式也更多元，從存量共享、綜合共享、社會共享和跨行業共享四個方面，可拓展更大價值空間。”

在整體收入實現較快增長的同時，收入結構趨于優化。2018年上半年，室分和跨行業業務收入等占比由上年同期的1.4%提升至3.6%。截至2018年6月底，其跨行業業務租戶數量從2017年的1.9萬增至5.7萬。業內人士認為，中國鐵塔累積了鐵塔資源統籌能力、通信鐵塔運維能力、基站選址建設能力及數據資產分析能力等，這些能力不僅可以服務于三大運營商，也同樣可以向全社會輻射，通過跨界合作，開拓藍海。

受益于信息通信和移動互聯網蓬勃發展，未來成長前景可期。中國幅員遼闊，信息通信消費旺盛，4G深度和廣度覆蓋仍有持續增長空間，且5G即將到來，對新一代信息基礎設施建設的需求將利好中國鐵塔。中國鐵塔順應移動網絡宏微結合、室內外協同等特點，提高移動網絡覆蓋綜合解決能力，更好地滿足運營商網絡部署需求，鞏固市場主導地位。

中國鐵塔作為典型的資產運營型公司，不斷提升精細化管理水平，一個站址一張損益表，實現了資產全生命周期管理，提升了資產運營效率效益。借助自主開發的電商采購平臺進行集約化交易，實施透明管理，降低采購成本。建成了互聯網化的運營支撐平臺和集中統一的維護監控平臺，能夠實現對全量站址、各類設備的“可視、可管、可控”，支撐高效運營。

分析人士認為，中國鐵塔長線投資前景不俗，稱得上是價值投資優質標的。

支撐服務全球****4G網絡

中國鐵塔由內地三家電信運營商發起、因推進資源共享而設立，于2014年7月15日成立，主要從事通信鐵塔等基站配套設施和高鐵、地鐵公網覆蓋、大型室內分布系統的建設、維護和運營。

中國鐵塔的出現，使中國4G網絡覆蓋廣、更通暢， “網絡強國”戰略加快落地。通信塔是4G網絡必不可少的基礎設施，有通信塔才有信號、有網絡。自2015年以來，中國鐵塔全面承接三家運營商建設需求，新建交付鐵塔站址51萬個，承建的高鐵公網覆蓋總里程超13000公里，地鐵總覆蓋里程超1900公里，建筑物與大型場館總覆蓋面積超10億平米，助力三家運營商快速建成了全球****的4G網絡。

中國鐵塔作為移動基礎設施建設和運營企業，適應中國“共享經濟”的發展理念，得到了社會各界的大力支持。目前通過合作簽約，已儲備千萬級社會桿塔資源，支撐4G網絡深度覆蓋和5G低成本快速布網。